產(chǎn)業(yè)生命周期變動的背后，是各種影響因素的驅動。在分析再生資源產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢之前，我們首先分析再生資源產(chǎn)業(yè)市場需求、技術進步、資源稟賦三個驅動因素的變動趨勢。一、中國再生資源驅動因素分析

1.“雙碳”目標激發(fā)市場需求

碳中和目標會提振再生資源的需求。在雙碳目標下，高碳排放企業(yè)減排壓力較大，而再生資源的循環(huán)使用可以減少“開采原材料、原材料初加工”時的碳排放。而且碳交易制度建立后，企業(yè)更有意愿通過循環(huán)再生、節(jié)能增效和能源替代來實現(xiàn)永效減排。除碳交易制度外，中國也有望進一步引入碳稅，企業(yè)將更有動力使用再生資源替代原生資源，對再生資源需求的增長將進一步刺激再生資源價格的上漲，從而增強再生資源企業(yè)的盈利能力。同時，碳中和目標下原生資源產(chǎn)能擴張受限，再生資源將成為重要補充。

2.互聯(lián)網(wǎng)技術和深加工技術提升空間大

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術的飛速發(fā)展，一些再生資源回收企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)建立便捷高效的再生資源回收交易服務平臺，開展信息采集、數(shù)據(jù)分析、流向監(jiān)控，通過二維碼等物聯(lián)網(wǎng)技術跟蹤產(chǎn)品及廢棄物流向，逐步整合物流資源，梳理回收渠道，優(yōu)化回收網(wǎng)點布局，使供需雙方能夠快速獲得信息匹配，實現(xiàn)上下游企業(yè)間的智能化物流，完善再生資源回收體系，促使再生資源交易市場由線下向線上線下結合轉型升級，減少了回收環(huán)節(jié)，降低了回收成本，提升了再生資源回收效率。

在加工利用方面，中國再生資源利用技術相對落后，資源利用程度低。政府補貼使業(yè)內(nèi)再生資源行業(yè)中的處理及加工企業(yè)對補貼形成依賴，牌照發(fā)放速度與實際的處理量增速錯配也導致部分行業(yè)中存在大量技術落后、違法加工的中小企業(yè)搶占再生資源，造成再生資源的浪費，也限制了正規(guī)企業(yè)的發(fā)展。隨著監(jiān)管嚴格實施，中國將逐步淘汰產(chǎn)業(yè)中落后和不規(guī)范企業(yè)，擁有關鍵工藝和設備以及更強的再生資源提純能力的公司將在競爭中保持優(yōu)勢。

3.資源稟賦方面，阻力和動力并存

發(fā)展阻力主要來自兩方面，一是禁止“洋垃圾”進口使得廢料的來源在短時期內(nèi)迅速減少，影響以國外進口廢料加工為主的企業(yè)。長期來看，雙循環(huán)發(fā)展格局會促使國內(nèi)消費逐步提高，但目前來看，受疫情影響全社會消費能力發(fā)生一定的下降，因此填補這塊空白還需時間；二是勞動力成本提高。再生資源產(chǎn)業(yè)鏈前端需要大量的勞動力去回收分揀，勞動力成本上升將影響產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是，其負面作用將會隨著垃圾分類推進和智能回收設備的使用而抵消。

動力則來自垃圾減量措施和金融財稅方面?！吨腥A人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法》《中華人民共和國循環(huán)經(jīng)濟促進法》都提到了垃圾處理要“減量化、資源化、無害化”。垃圾減量的一個重要抓手就是推進垃圾的回收利用，包括強制垃圾分類措施、生活垃圾收費制度等?！?020年全國大、中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報》顯示，2019年大、中城市一般工業(yè)固體廢物綜合利用率達到55.9%。按照到2025年新增大宗固廢綜合利用率達到60%的目標，提升空間很大。當前正在大力推進“無廢城市”建設，將加快固體廢物處理需求的釋放，加速工業(yè)固體廢物處理、危廢處置、再生資源回收利用等細分領域未來發(fā)展。

在財稅金融支持方面，在國家各項金融支持政策的持續(xù)推動下，近年來，中國再生資源行業(yè)在資本投融資、債券投融資、銀行信貸等多個方面，持續(xù)獲得金融機構的有效支持。2021年2月，《國務院關于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》明確提出要加大財稅扶持力度。2021年4月，央行、發(fā)改委、證監(jiān)會關于印發(fā)的《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》中明確支持資源綜合利用項目。國家發(fā)改委等多部門印發(fā)的《“十四五”循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃的通知》提出，統(tǒng)籌現(xiàn)有資金渠道，加強對循環(huán)經(jīng)濟重大工程、重點項目和能力建設的支持；加大政府綠色采購力度，積極采購再生資源產(chǎn)品；落實資源綜合利用稅收優(yōu)惠政策，擴大環(huán)境保護、節(jié)能節(jié)水等企業(yè)所得稅優(yōu)惠目錄范圍；鼓勵金融機構加大對循環(huán)經(jīng)濟領域重大工程的投融資力度；加強綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加大綠色信貸、綠色債券、綠色基金、綠色保險對循環(huán)經(jīng)濟有關企業(yè)和項目的支持力度。

總的來看，產(chǎn)業(yè)技術進步疊加相關產(chǎn)業(yè)政策的支持將會使資源稟賦使用成本下降。

二、中國再生資源行業(yè)發(fā)展的趨勢

1.再生資源產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴大

根據(jù)上文對各類影響因素的分析，再生資源需求上升會導致再生資源產(chǎn)品價格上升，使得企業(yè)收益增加，利潤提高，進而會擴大生產(chǎn)規(guī)模、新企業(yè)也會不斷涌入，產(chǎn)出規(guī)模擴大。企業(yè)技術水平的提升使得企業(yè)平均成本下降，產(chǎn)生超額利潤，將促使其擴大規(guī)模，隨著技術的擴散，其它企業(yè)也會進入該行業(yè)，再生資源的供給擴大，此時價格下降。資源稟賦成本下降與技術水平提高產(chǎn)生的效果類似。

2.產(chǎn)業(yè)園區(qū)化趨勢

再生資源園區(qū)是指在園區(qū)內(nèi)實現(xiàn)資源的規(guī)模聚集，打造園區(qū)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈條，形成公共服務和交流平臺。園區(qū)在拉動再生資源產(chǎn)業(yè)規(guī)模、提升產(chǎn)業(yè)層次、引領行業(yè)升級方面成效顯著，因此將是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大趨勢。近年來，中國持續(xù)開展循環(huán)經(jīng)濟試點、再生資源回收體系試點、“城市礦產(chǎn)”示范基地、靜脈產(chǎn)業(yè)生態(tài)工業(yè)園區(qū)等多項重大示范工程，促進了以扎口管理、產(chǎn)業(yè)鏈循環(huán)銜接、公共平臺支撐、環(huán)保集中處理、資源規(guī)模化、高值化利用為主要特征的產(chǎn)業(yè)園區(qū)模式發(fā)展。在國家政策的推動下，“十四五”期間再生資源行業(yè)將繼續(xù)朝著園區(qū)化方向發(fā)展。而園區(qū)外眾多的小作坊小企業(yè)，在“新環(huán)保法”嚴厲規(guī)范下，生存空間將日趨縮小。

3.企業(yè)規(guī)范化發(fā)展

2018年以來，中國再生資源回收一個顯著的變化，即從小散亂粗放型的發(fā)展模式向集約化、規(guī)范化、標準化邁進。一方面，隨著中央與地方生態(tài)環(huán)境保護督察力度加大，許多小亂散污型的再生資源回收企業(yè)或作坊被大量關閉，驅動了再生資源回收行業(yè)的轉型升級，促進了新模式、新技術的產(chǎn)生與普及；另一方面根據(jù)財政部、國家稅務總局印發(fā)的《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務增值稅優(yōu)惠目錄》，把增值稅即征即返的優(yōu)惠向規(guī)范化的綜合利用環(huán)節(jié)傾斜，加工利用企業(yè)享有退稅返稅扶持，因而具有明顯的成本優(yōu)勢，而回收環(huán)節(jié)仍然承擔全額納稅重負。一些大型加工利用基地，依靠規(guī)模、資金和成本優(yōu)勢，向上游整合回收網(wǎng)絡，與回收企業(yè)結成戰(zhàn)略同盟，共享稅收優(yōu)惠下的成本補償，完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈條。在此過程中，具備豐富健康的現(xiàn)金流、政府補貼、全備的資質及多重銷售渠道的再生資源回收企業(yè)，將成為最大的受益者并發(fā)展成行業(yè)巨頭。

4.“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展趨勢

互聯(lián)網(wǎng)與再生資源的深度融合，將從市場、資源、資本等層面全面介入再生資源行業(yè)，倒逼產(chǎn)業(yè)轉型升級。

“互聯(lián)網(wǎng)+回收”創(chuàng)新回收交易新模式，是再生資源回收的發(fā)展趨勢。在充分依托定點資質，布局覆蓋社區(qū)、街道、商場的回收網(wǎng)點基礎上，實體企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作或者自建“互聯(lián)網(wǎng)+回收”交易平臺，將回收交易終端深入城市社區(qū)，把城市中產(chǎn)生的廢舊資源回收并轉換為線上的貨幣或積分等，實現(xiàn)再生資源云回收。“互聯(lián)網(wǎng)+廢品回收”更新傳統(tǒng)的廢品回收方式，整合線下回收隊伍，優(yōu)化再生資源回收體系，解決傳統(tǒng)回收“規(guī)模小、不穩(wěn)定、價格浮動”的問題，提高了回收效率，將廢品回收行業(yè)帶入到了一個便捷、透明、規(guī)范的全新時代。

“互聯(lián)網(wǎng)+再生資源”也是未來的發(fā)展方向。通過積極實施“互聯(lián)網(wǎng)+物聯(lián)網(wǎng)+再生資源”戰(zhàn)略，充分利用已有集散市場的線下資源，建立專供再生資源回收體系的物聯(lián)網(wǎng)平臺，完成廢物的GPS實時跟蹤，全程監(jiān)管廢物進園到入園拆解、交易再到加工的整個過程，確保廢舊物資不外流及原料的“吃干榨盡”。同時，建立進出園區(qū)廢物的大數(shù)據(jù)信息收集平臺，通過廢物種類、進出線路、倉儲配置等信息的收集，優(yōu)化配置園區(qū)及周邊貨運資源，做到點對點運輸，全面降低園區(qū)綜合物流成本，有效提高再生資源的流通效率。

“互聯(lián)網(wǎng)+供應鏈金融”業(yè)務模式在再生資源行業(yè)內(nèi)已開始發(fā)展起來。供應鏈金融是基于一個實力較強的核心企業(yè)，把圍繞這個核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游，即供應端和需求端的眾多中小企業(yè)聯(lián)成一個網(wǎng)狀，根據(jù)核心企業(yè)的信用、融資方與核心企業(yè)貿(mào)易的真實度來評估融資方的信貸資格，為核心企業(yè)的供貨商和經(jīng)銷商提供融資服務。供應鏈金融是一種無抵押數(shù)據(jù)融資，它解決了再生資源行業(yè)資產(chǎn)輕、抵押難的融資難題，符合再生資源行業(yè)中小企業(yè)的需求。目前供應鏈金融受到國家層面多項政策鼓勵，從業(yè)務解釋規(guī)范到政策優(yōu)惠扶持，從地方到中央再到具體監(jiān)管部門，各地各級政策都在不斷完善，引導更多社會資本進入供應鏈金融布局。

5.資本加速進入再生資源行業(yè)

未來一段時間將是一個重塑再生資源產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)鏈的黃金時期，回收效率的提升、處理技術的進步和社會參與度的提高以及在國家支持循環(huán)經(jīng)濟、無廢城市建設和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投融資政策措施推動下，再生資源產(chǎn)業(yè)將成為資本市場青睞的對象，多層次資本市場已在加速進入再生資源行業(yè)，行業(yè)內(nèi)潛質企業(yè)、龍頭企業(yè)將不斷與資本市場聯(lián)姻。在回收方面，資本市場對“互聯(lián)網(wǎng)+回收”行業(yè)看好，資金不斷涌入。在再生資源處理方面，根據(jù)中國環(huán)保在線研究團隊的數(shù)據(jù)，A股中涉及固廢業(yè)務的環(huán)保企業(yè)平均市盈率超過水務和廢氣，為資本市場看好；固廢板塊投資在環(huán)保產(chǎn)業(yè)總投資所占比例從“十五”期間的16.4%，上升至“十二五”時期的23.5%，“十三五”期間的占比達到26.5%。從中國固廢行業(yè)目前發(fā)展狀況來看，無論是存量需求還是增量需求，行業(yè)市場前景都較好。